一般来说，由于运费成本问题，Q345E方管厂在港口的库存通过卡车转运运回厂内之后，即转化为作生产自用的厂内库存，而不会选择转卖。因此，港口非贸易库存的上涨基本不可能来源于厂内库存的削减。

　　我们再来回顾2-3月间的铁矿期货市场行情;可以发现，春节之后在Q345E方管厂补库的推动下，铁矿主力合约的走势甚至一度强过螺纹主力合约，这是非常罕见的。一般而言，在黑色系三驾马车之中，铁矿期货的走势相对处于弱势。

　　三月初期货市场的红火颇有去年的风采，期货现货市场之间的价差拉大，同时无论是期货合约的持仓量还是交易量都非常巨大。

　　但另一方面，三月现货市场成交总体趋弱;Q345E方管厂方面由于自身库存充足，采货情绪趋弱，主要按照自身用料需求进行采购。三月中下旬市场价格开始滑坡之后，现货市场内的情绪更是门可罗雀。

　　因此我们有理由认为，3月初至三月中旬期货市场的上涨，其背后的推动因素主要是投机炒作，而非现货市场的推动。这一轮涨势并不踏实，实质上为其后的下跌埋下了隐患。

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